澳洲风险投资公司Airtree Ventures已经通过Canva回报了其第一基金，同时保留了大部分股份

过去几年，风险投资的次级市场已经迅速增长。一些公司利用这种增加的活动来加强其最具潜力的投资组合公司，而Airtree Ventures则以略有不同的方式利用了这种趋势。

这家总部位于悉尼的风险投资公司成立于2014年，一直在利用公司发起的二次销售来减少其股权份额并从一些最具潜力的投注中获得流动性。该公司的投资组合包括澳大利亚的独角兽公司，包括最近估值为400亿美元的Canva，Immutable（24亿美元）和LinkTree（13亿美元）等。

Airtree的联合创始人和合伙人Craig Blair告诉TechCrunch，和其他风险投资公司一样，Airtree的目标是为其投资者创造最大程度的回报。但不像许多其他公司，Airtree在整个投资周期内都能够获得回报，而不仅仅是在公司退出时。

Blair说：“从一开始，我们就希望为退出过程投入与融资过程同样多的精力和思考。我们看待基金的生命周期，看待企业本身，思考退出该企业的最佳时机。”

Airtree在前种子阶段和种子阶段支持公司；随着公司变得更长时间保持私有状态，传统基金周期内回报的频率不再那么频繁。因此，Blair表示，Airtree在2021年开始寻求其他方式来为其最早期的一些投注获取流动性。

其中之一就是Canva。Airtree最初于2015年投资了Canva的600万美元A轮融资。Blair表示，该公司在2021年减少了对这家初创公司的股权投资，当时该公司估值为390亿美元。Airtree从最近的一次Canva交易中获得了对基金I的1.4倍回报，并且能够保留其原始股份的大部分。

Blair表示，每次Airtree这样做时，公司都刻意保留了大部分股份。他说，公司仍然希望最终取得巨大的成功，但不希望把“所有的鸡蛋都放在最后的篮子里”。

这种策略在过去几年一些晚期初创公司的估值已经大幅下降的情况下是有道理的。尽管一些公司正在努力实现其最后的估值，但许多公司还有很长的路要走，可能最终退出的估值仍低于他们上一轮初级融资的估值。

不过，Airtree的策略并非千篇一律。Blair承认，由于这种策略，当一家公司最终退出时，Airtree会赚取更少的利润。但他也表示，最终的退出也不一定会很强劲。

Blair表示，Airtree不排除筹集延长基金的可能性，这是风险投资行业当前的首选流动性工具，并表示如果公司希望一次性开始出售一批股份，那么筹集延长基金可能是明智之举。但到目前为止，Airtree在公司寻求进行二级提供销售时举手的次级策略已经奏效。

Blair说：“我认为我们作为投资者的责任是在正确的时机将资金返还给我们的有限合伙人。过早地出售可能是不利的。没有一个单一的答案，而是要有一个关于积极决策而不是被动决策的过程[关于流动性]。不要坐下来等待交易发生。”